På den här sidan
En avknoppning innebär att ett moderbolag skiljer av en del av sin verksamhet och gör den till ett eget, självständigt bolag med egen ledning och egen börsnotering. Aktieägarna i moderbolaget får i regel aktier i det nya, avknoppade bolaget i proportion till sitt befintliga innehav, helt utan kostnad. Den här guiden går igenom hur en avknoppning går till juridiskt, varför bolag väljer att knoppa av verksamhet, och vad det innebär för dig som redan äger aktier i moderbolaget.
Vad är en avknoppning?
En avknoppning kallas det när en del av ett bolags verksamhet separeras från huvudverksamheten och övergår till att bli en självständig verksamhet under en ny huvudman, oftast moderbolagets egna aktieägare men ibland externa intressenter. Avknoppning sker både inom det privata näringslivet och inom den kommunala sektorn, och innebörden av ordet varierar något beroende på om det handlar om ett privat bolag, ett börsbolag eller en kommunal verksamhet.
Formellt sett finns det en snävare juridisk term som heter delning, reglerad i aktiebolagslagen, men i praktiken används avknoppning som ett bredare och mer praktiskt begrepp för samma typ av händelse: en kombination av att ett nytt bolag bildas, att en del av verksamheten förs över dit, och att aktierna i det nya bolaget sedan hamnar hos moderbolagets aktieägare genom en sakutdelning eller en aktieförsäljning.
Så går en avknoppning till
Processen börjar med att bolagsledningen kartlägger vilka tillgångar, kontrakt, rättigheter och medarbetare som hör till den del av verksamheten som ska knoppas av. Ofta visar det sig att delverksamheten delar administrativa funktioner, som ekonomi eller personal, med kärnverksamheten, och dessa måste antingen byggas upp på nytt i det nya bolaget eller köpas in från moderbolaget.
Rent tekniskt kan en avknoppning göras på ett par olika sätt. Det vanligaste är att tillgångarna förs över genom en inkråmsöverlåtelse, där hela eller delar av tillgångarna i den existerande verksamheten flyttas till ett nybildat dotterbolag. Ett annat, mer formellt aktiebolagsrättsligt tillvägagångssätt är partiell delning, ibland kallad uppspaltning, som regleras i aktiebolagslagens 24:e kapitel. Vid en sådan delning finns det överlåtande bolaget alltid kvar efteråt, men en del av dess tillgångar och skulder övertas av ett annat bolag mot att vederlag betalas ut till aktieägarna i det överlåtande bolaget, inte till bolaget självt.
När den avknoppade verksamheten är på plats i det nya, existerande eller nybildade bolaget sker den avslutande delen av processen: aktierna i det nya bolaget delas ut till moderbolagets aktieägare, eller säljs på ett sätt som gör att aktieägarna får ta del av dem utan att aktivt behöva teckna sig.
Varför knoppar bolag av verksamhet?
Ett vanligt skäl till att ett bolag genomför en avknoppning är att synliggöra dolda värden i verksamheten. Har ett stort bolag flera olika affärsområden kan hela koncernen ibland värderas lägre på börsen än om delarna hade handlats separat, eftersom investerare har svårt att se den fulla potentialen i varje enskild del. Genom att knoppa av en delverksamhet till ett eget, självständigt bolag blir det tydligare för marknaden vad respektive del faktiskt är värd.
Ett annat skäl är att undvika onödig byråkrati i ett stort moderbolag. Mindre, fokuserade bolag kan ofta agera snabbare och fatta beslut med kortare startsträcka, vilket kan förbättra den operativa lönsamheten på sikt. Avknoppning gör det också lättare att rikta incitamentsprogram till medarbetarna i den avknoppade verksamheten, eftersom deras arbetsinsats då syns direkt i det egna bolagets aktiekurs i stället för att drunkna i en stor koncerns totala resultat.
Svenska exempel på avknoppningar
Svenska storbolag har under senare år knoppat av flera välkända verksamheter till egna, börsnoterade bolag. Sandvik knoppade av sin verktygsdivision Alleima, som sedan noteringen har stigit kraftigt i värde. Atlas Copco har på liknande sätt knoppat av Epiroc, och SCA har knoppat av Essity, två av de mest kända exemplen på hur en stor industrijätte delar upp sig i mer fokuserade delar.
Ett aktuellt exempel är kullagerjätten SKF, vars avknoppade fordonsverksamhet SKF Vertevo väntas gå till börsnotering på Nasdaq Stockholm i december 2026. Separationen har kostat SKF mellan 2,5 och 3 miljarder kronor, och enligt planen får varje aktieägare en aktie i SKF Vertevo för var femte aktie de äger i SKF. Styrelsen motiverar avknoppningen med att två oberoende, mer fokuserade bolag kan frigöra en potential som annars döljs när fordonsdelen värderas tillsammans med den mer lönsamma industridelen. Ett annat färskt exempel är Hexagon-avknoppningen, vars aktie steg kraftigt redan under sin första tid på Stockholmsbörsen.
Vad händer med mina aktier vid en avknoppning?
Äger du aktier i ett moderbolag som gör en avknoppning behöver du inte göra något aktivt för att få del av den. Aktierna i det nya, avknoppade bolaget bokas in automatiskt på din depå eller ditt ISK, i proportion till hur många aktier du redan äger i moderbolaget, ungefär på samma sätt som nya aktier bokas in vid en fondemission. Du betalar ingenting för de nya aktiepositionerna, och din totala förmögenhet påverkas inte i sig av själva avknoppningen, eftersom värdet bara fördelas mellan två bolag i stället för ett.
Det som förändras är att du efter avknoppningens första handelsdag äger aktier i två separata bolag med olika verksamheter, olika ledningar och olika risknivåer, i stället för ett enda bolag som tidigare innehöll båda verksamheterna.
Är avknoppningar en bra investering?
Historiskt har avknoppningar visat sig vara förvånansvärt värdeskapande för den som håller kvar aktierna. En ofta citerad studie visar att amerikanska avknoppningar mellan 1963 och 1988 slog det breda indexet S&P 500 med i genomsnitt 10 procentenheter per år under sina tre första år som noterade bolag.
Anledningen brukar handla om att avknoppade bolag inledningsvis ofta blir felprissatta. Stora institutionella ägare och indexfonder tvingas ibland sälja av sina nya aktiepositioner direkt, antingen för att likviditeten i den nya, mindre aktien är för dålig, för att positionen blir för liten för portföljen, eller för att fonden av regelverksmässiga skäl inte får äga bolaget. Samtidigt saknas ofta analytikertäckning i det nyligen avknoppade bolaget, vilket kan skrämma bort en del investerare. Resultatet blir ett tillfälligt säljtryck som kan skapa ett köpläge för den som är villig att vänta ut den första, ofta svaga perioden på börsen.
Vanliga frågor om avknoppning
Här är svar på några vanliga frågor som dyker upp i samband med en avknoppning.
Vad är en avknoppning enkelt förklarat?
En avknoppning innebär att ett moderbolag skiljer av en del av sin verksamhet och gör den till ett eget, självständigt bolag. Aktieägarna i moderbolaget får i regel aktier i det nya, avknoppade bolaget i proportion till sitt befintliga innehav, utan att behöva betala något.
Vad händer med mina aktier vid en avknoppning?
Du behåller dina aktier i moderbolaget som vanligt och får dessutom nya aktier i det avknoppade bolaget, oftast enligt en fast kvot, till exempel en ny aktie per fem befintliga. Aktierna bokas in på din depå eller ditt ISK automatiskt, och du behöver inte göra något aktivt för att få dem.
Är avknoppning samma sak som en aktiesplit?
Nej. Vid en aktiesplit delas samma aktie upp i fler aktier i samma bolag, medan en avknoppning skapar ett helt nytt, självständigt bolag med egen verksamhet, egen ledning och en egen börsnotering. Din totala ägarandel i den ursprungliga verksamheten påverkas inte på samma sätt vid en split som vid en avknoppning.
Kostar det något att få aktier genom en avknoppning?
Nej, aktieägaren betalar ingenting. De nya aktierna delas ut eller överlåts till befintliga aktieägare utan kostnad, antingen genom en sakutdelning eller genom att aktier säljs till moderbolagets aktieägare på ett sätt som inte kräver att de själva tecknar sig aktivt.
Vanligt att undra om avknoppning
Avknoppning jämfört med nyemission och fondemission
En avknoppning skiljer sig tydligt från både en nyemission och en fondemission, även om alla tre är bolagshändelser som förändrar vad aktieägaren äger. Vid en nyemission tar bolaget in helt nytt kapital genom att sälja nya aktier till investerare. Vid en fondemission omvandlas kapital som redan finns i bolaget till fler aktier i samma bolag, utan att någon ny verksamhet skapas. En avknoppning skapar däremot ett helt nytt bolag med en egen verksamhet, egen styrelse och en egen aktie, och existerande aktieägare får del av det nya bolaget i stället för att bolagets befintliga kapital bara omfördelas.
Avknoppning av kommunal verksamhet
Ordet avknoppning används inte bara om börsbolag utan även om kommuner som väljer att knoppa av delar av sin verksamhet, till exempel barnomsorg eller andra kommunala verksamheter, till nya, fristående organisationer eller enskilda företagare. Bakgrunden är ofta politiska ställningstaganden om konkurrensutsättning snarare än att synliggöra dolda värden, vilket skiljer den kommunala varianten från den börsdrivna. Inom politiska partier och trossamfund används ordet sällan på samma sätt, eftersom en uppdelning där oftast beror på meningsskiljaktigheter och kallas splittring eller utbrytning i stället.
Vanliga missförstånd om avknoppning
Ett vanligt missförstånd är att en avknoppning kostar aktieägaren pengar, på samma sätt som en nyemission gör. Så är det inte, eftersom aktieägaren aldrig behöver teckna sig eller betala för de nya aktierna. Ett annat missförstånd är att avknoppningen automatiskt gör den ursprungliga aktien mer värd. I praktiken fördelas bara det sammanlagda värdet mellan moderbolaget och det avknoppade bolaget, medan det verkliga målet med avknoppningen är att göra värdet i respektive del synligt för marknaden, inte att skapa nytt värde av sig självt.
Det här är allmän information och utbildning, inte personlig finansiell rådgivning. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning, och investeringar kan både öka och minska i värde. Aktuella skattesatser och regler hittar du hos Skatteverket.
